郑秉文：企业年金市场需要“两层次”运行

    本报讯【记者 李画】6月21日，在2013年养老金高峰论坛上，人力资源和社会保障部基金监督司司长陈良披露，2001年-2012年，企业年金累计年均投资收益率达到8.35%，远高于2.44%的年均年化通货膨胀率。

    企业年金之所以能够取得不错的投资收益，与投资管理人这一角色密不可分。从2008年起，企业年金运营主体由社保机构转为具有业务管理资格的金融机构，实现了市场化管理运营。其中，基金公司发挥了重要作用。

    数据显示，到2012年年底，在目前21家具有专业资格的企业年金投资管理机构中，共有12家基金公司，机构占比超过一半，管理资产约占总资产的42%。此外，近几年保险公司也成为专业化运营的重要力量。到2012年年底，在目前21家具有专业资格的企业年金投资管理机构中，共有7家保险公司，包括长江养老、平安养老和太平养老3家专业养老险公司，以及国寿资产、华泰资产、泰康资产和人保资产4家资产管理公司。

    今年4月，人社部、银监会、证监会、保监会联合下发《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》和《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》，企业年金的投资范围获得进一步松绑。目前企业年金投资范围扩大到包括银行存款、理财产品、国债，股票、企业债、金融债券等在内的十八大类。

    企业年金不仅投资收益率水平较高，积累速度也较快。数据显示，到2012年末，21家企业年金投资管理人管理的资产净值为4451.62亿元，较2011年增长约34%；建立的组合个数为2206个，较2011年增长17.4%。而在2007年，企业年金的投资管理金额仅为154.63亿元，当年组合数为212个。也就是说，从2007年到2012年，企业年金的投资管理金额增加了近28倍，组合数也增加了逾9倍。

    但作为我国养老体系三大支柱中的第二支柱，与第一支柱基本养老保险基金累计结存23941亿元相比，企业年金的体量仍然太小，未能在资产管理中占有一席之地。

    对此，中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文认为，企业年金难成气候的显性原因在于税收优惠不针对个人，影响了员工的积极性，以及基本养老缴费率太大，各支柱间的配合失调等。究其体制原因，则在于我国企业年金市场是一个完全竞争型市场，政府推动缺位导致恶性竞争加剧。

    郑秉文认为，企业年金要想做大，就要纳入到资产管理的大格局中。他建议，应建立起一套政府推动型的市场机制，在一级市场上设立若干专业化养老基金公司专营企业年金，以在全国市场实现有限竞争；同时，在此基础上形成一个充分竞争的二级市场，多家养老基金公司提供受托、账户、投资，以及咨询等一站式服务。